L'obiettivo degli ETF è quello di riuscire a replicare l'indice di riferimento nella maniera più economica e migliore possibile. Nel nostro articolo potete approfondire in maggior dettaglio tutte le metodologie di replica degli ETF.
Come fa un ETF a replica il suo indice
Sono emersi diversi metodi di replica di un indice. Il metodo classico è rappresentato dalla replica fisica. Quando l’ETF detiene direttamente tutti gli strumenti finanziari dell’indice, il metodo di replica viene definito come replica totale.Tuttavia non è sempre possibile effettuare una replica totale. Pertanto, nel corso del tempo sono emerse altre procedure per poter replicare un indice. Gli ETF a replica totale presentano i loro limiti soprattutto nel caso di indici di mercati internazionali o illiquidi o molto ampi. Gli indici di mercato ampi vengono principalmente replicati con metodi di ottimizzazione assistiti da computer che richiedono meno strumenti finanziari rispetto all’indice originario per poterne replicare la performance (campionamento).
La replica sintetica consente agli investitori in ETF di investire in nuovi mercati e classi di investimento. L’ETF non investe nei mercati sottostanti ma li mappa soltanto. L’ETF mantiene un porzione diversificata di titoli liquidi. In particolar modo, sono stati i costi, le implicazioni fiscali e la qualità della replica che hanno comportato lo sviluppo di questo metodo di replica. Gli ETF sintetici sono in grado di replicare alcuni indici in modo più efficiente, soprattutto tramite gli swap. Con gli ETF swap si ha l’accesso all’investimento in classi di attività, materie prime e mercato monetario.
La seguente tabella mostra il confronto tra i vari metodi di replica.
Confronto tra i metodi di replica degli ETF
| Fisica | Fisica (Campionamento) | Sintetica | |
|---|---|---|---|
| Metodo di replica | Replica totale | Campionamento | Basata su swap |
| Descrizione | L’indice viene replicato con un rapporto 1 a 1 |
L’ETF detiene un sottoinsieme di strumenti finanziari | L’indice replica l’indice utilizzando strumenti finanziari derivati (swap) |
| Sottostante | Azioni, Obbligazioni | Azioni, Obbligazioni | Azioni, Obbligazioni, Materie Prime, Mercato Monetario (EONIA, ecc.), Indice a breve scadenza e a leva |
| Caratteristiche peculiari dei componenti dell’indice |
Strumenti liquidi | Strumenti illiquidi | Strumenti liquidi e illiquidi Limiti di investimento (limiti di negoziazione, tassazione), Diversi fusi orari |
| Numerosità degli strumenti dell’indice |
Bassa | Alta | Da bassa ad alta |
| Esempi di indici | FTSE 100, Eurostoxx 50, Dow Jones 30 |
MSCI World, MSCI Emerging Markets | MSCI World, MSCI Emerging Markets, Eurostoxx 50, Commodities indices, Short FTSE 100, Leveraged FTSE 100 |
