ETF-Risiken: Darauf solltest du achten

“ETFs gefährden das Finanzsystem” oder seien sogar “schlimmer als Marxismus”. Vorwürfe dieser Art wurden mit zunehmender Beliebtheit der ETFs immer lauter. Was an diesen Mythen dran ist, haben wir dir in unserem Artikel “ETF Blase voraus?” zusammengefasst – und größtenteils entkräftet. Doch bedeutet das, dass es beim Investieren in ETFs keine Risiken gibt? Nein! Denn wie alle anderen Investments haben auch ETFs spezifische und allgemeine Risiken. Welche das sind und was du wissen solltest.

Vier allgemeine Risiken beim Investieren in ETFs

Fangen wir mit den allgemeinen Risken beim ETF-Investment an. Allgemeine Risiken sind Risiken, die nicht nur bei ETFs auftreten können, sondern auch – teilweise sogar stärker – beim Investment in andere Wertpapiere.

1. Das Marktrisiko

Als erstes wäre das allgemeine Marktrisiko zu nennen. Das Marktrisiko beschreibt Risiken beziehungsweise Wertschwankungen, die in Verbindung mit einem bestimmten Markt oder einer bestimmten Assetklasse stehen. Fallen beispielsweise Aktien im Wert, ist es durch die hohe Korrelation innerhalb einer Assetklasse typisch, dass auch andere Aktien oder sogar der gesamte Aktienmarkt Verluste verzeichnet. Diesem Marktrisiko setzt du dich mit einem ETF-Investment auf Aktien-Indizes, wie beispielsweise dem MSCI World, aus. So werden zum Beispiel im Falle einer wirtschaftlichen Rezession üblicherweise die Mehrheit aller Unternehmen an Wert verlieren und nicht nur einzelne Aktien. Wie stark ein ETF in der Vergangenheit im Wert geschwankt hat, lässt sich übrigens messen, nämlich mithilfe der sogenannten Volatilität. Bei justETF kannst du dieses Risikomaß auf jedem ETF-Profil einsehen und die ETFs auch hinsichtlich ihrer Volatilität vergleichen. Die gute Nachricht: Je länger du investierst, desto eher kannst du kurzfristige Marktschwankungen einfach aussitzen und gleichzeitig von der Rendite des Kapitalmarktes profitieren. Langfristiges Investieren senkt das Anlagerisiko also erheblich. Wie das genau funktioniert, erklären wir in unserem Artikel zum Thema Aktienrisiko. Wichtig zu wissen: Dem Marktrisiko setzt du dich ebenso aus, wenn du in aktive Fonds oder Einzelwerte investierst.

2. Das Einzelwertrisiko

Das bringt uns direkt zum zweiten Punkt: dem Einzelwertrisiko. Wie der Name bereits sagt, beschreibt dieses Risiko spezifische Risiken, die du eingehst, wenn du nur auf wenige Einzelwerte – zum Beispiel Einzelaktien – setzt. Da Unternehmen im Wettbewerb zueinander stehen und einem ständigen Wandel von Konsumgewohnheiten, regulatorischen Voraussetzungen und vielen anderen Risiken ausgesetzt sind, kann es passieren, dass ein einzelnes Unternehmen pleite geht. Dieses unternehmensspezifische Risiko kannst du mit ETFs kinderleicht und zu unschlagbar geringen Kosten auf ein Minimum reduzieren – das Zauberwort hierfür ist Diversifikation.

3. Das Wechselkursrisiko

Sobald du mit deinem Investment über die Grenzen des eigenen Landes – oder wie im Falle des Euros – über mehrere Ländergrenzen hinweg investieren möchtest, gehst du ein Wechselkurs- beziehungsweise Währungsrisiko ein. Was es damit auf sich hat und warum es dennoch Sinn ergibt, dieses Risiko einzugehen, beleuchten wir in unserem Artikel: Währungsrisiken von ETFs richtig erfassen.

4. Das Liquiditätsrisiko

Grundsätzlich gilt: Ein ETF ist immer nur so liquide wie die im Index enthaltenen Werte. “Trocknet” ein Markt in Stressphasen aus – so steigen die Spreads und die Kurse werden in der Regel deutlich volatiler oder fallen stark. Dieses Risiko besteht speziell bei ETFs, die auf Indizes beziehungsweise Werte setzen, in denen wenig Kapital vorhanden ist. Das Problem tritt also, wenn überhaupt, nur bei sehr speziellen Themen-ETFs auf. Mehr hierzu erfährst du in unserem Artikel zur Liquidität von ETFs. Wichtig zu wissen: Dieses Liquiditätsrisiko besteht bei aktiven Fonds und/oder Einzeltiteln natürlich genauso. Ein Liquiditätsrisiko bei ETFs im Sinne von einer “Unterversorgung” von ETF-Anteilen besteht übrigens nicht – steigt die Nachfrage nach einem ETF, werden einfach neue Anteile des börsengehandelten Fonds ausgegeben. Diesen Prozess wird Creation & Redemption genannt.

Zwei spezifische ETF-Risiken

Bevor wir zu den spezifischen ETF-Risiken kommen, noch ein Hinweis: ETFs gelten wie konventionelle Investmentfonds und andere Wertpapiere als Sondervermögen. Das bedeutet, dass dein Geld in ETFs auch im Falle einer Insolvenz deines Online Brokers, deiner Depotbank oder des ETF-Anbieters, sicher ist.

1. Das Kontrahentenrisiko bei Swap-ETFs

Sogenannte Swap-ETFs – auch synthetische ETFs genannt – bilden ihren zugrundeliegenden Index nicht eins zu eins ab. Die Performance des Index wird von einem Finanzinstitut – dem Swap-Partner – abgebildet. Dieser “Kontrahent” beziehungsweise “Gegenpart” garantiert dem ETF die Rendite des Index. Dafür erhält er im Gegenzug Sicherheiten in Form von Wertpapieren wie Staatsanleihen oder Aktien. Durch diese Konstruktion besteht ein sogenanntes Kontrahenten- beziehungsweise Gegenparteirisiko. Schafft es das Finanzinstitut nicht, seinen Forderungen nachzukommen oder geht sogar pleite, entsteht auch bei dir als ETF-Fan ein Verlust. Aber: In der Praxis entstand bisher kein Schaden durch eine solche Swap-Konstruktion. Zusätzliche regulatorische Vorgaben der Europäischen Union (Stichwort UCITS-Richtlinie) konnten die Risiken für Privatanlegerinnen und Privatanleger weiter reduzieren. Erfahre, wie synthetische ETFs das Kontrahentenrisiko reduzieren. Die große Mehrheit der ETFs ist übrigens physisch replizierend. Fühlst du dich also beim ETF-Kauf wohler damit, physisch replizierende ETFs zu kaufen, findest du zu fast jedem Index eine passende Alternative.

2. (Zu) große Marktmacht einzelner ETF-Anbieter

Auch wenn es viele verschiedene ETF-Anbieter gibt, ist zu konstatieren, dass wenige von ihnen den Großteil des verwalteten Vermögens im ETF-Markt unter sich aufteilen. Unangefochtener Marktführer ist aktuell iShares – Spross des weltweit größten Vermögensverwalters BlackRock. Durch diese Strukturen wird das Risiko einer Monopolbildung und in Folge dessen steigende Gebühren für ETF-Fans befürchtet. Ist diese Angst berechtigt? Aktuell ist die klare Antwort: Nein. Denn Fakt ist: Kein anderes Investment-Produkt wurde trotz stetig wachsender Nachfrage im Preis immer günstiger, wie es bei ETFs der Fall ist. Die Konkurrenzsituation unter ETF-Anbietern sorgt dafür, dass du als ETF-Fan von immer weiter fallenden ETF-Kosten profitierst. Inzwischen sind Welt-ETFs bereits zu minimalen Kosten zu bekommen.

Fazit: Keine Angst vor dem ETF-Risiko

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass ETFs zwar allgemeinen und spezifischen Risiken ausgesetzt sind, aber in Sachen Risiko nicht schlechter abschneiden als vergleichbare Investments wie aktiv gemanagte Fonds oder Investitionen in Einzelwerte. Dennoch ist es wichtig, auch über die Risiken von ETFs zu sprechen und diese entsprechend zu beleuchten. Als Möglichkeit der Geldanlage und Vehikel zum langfristigen Vermögensaufbau bleiben ETFs aber weiterhin eine der besten Alternativen für Privatanlegerinnen und Privatanleger.

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