iBonds: la rivoluzione nel mondo degli ETF obbligazionari?

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Si tratta degli iBonds, ETF obbligazionari che, a differenza di quelli che siamo stati abituati a comprare e vendere fino ad ora, permettono invece di essere portati fino a scadenza. Questa loro particolare caratteristica risulta essere fondamentale sotto tanti punti di vista che vedremo in questo articolo. Ma prima di tutto partiamo dalle basi. Gli ETF obbligazionari che cosa sono?

Le obbligazioni e gli ETF obbligazionari

Da descrizione di libro di testo, le obbligazioni (o Bond) sono titoli di debito per chi le emette e titoli di credito per chi le acquista e garantiscono all’acquirente il rimborso del capitale (al termine del periodo prestabilito) più un interesse (la remunerazione che spetta a chi acquista obbligazioni in cambio della somma investita). In altre parole, chiunque emetta un'obbligazione non sta facendo altro che prendere in prestito soldi, impegnandosi a restituirli a una determinata scadenza e a pagare un tasso di interesse aggiuntivo, richiesto dal prestatore. Noi, come acquirenti di obbligazioni siamo la controparte. Ovvero prestiamo i nostri soldi in cambio di un un tasso di interesse che, solitamente, viene distribuito nel corso della vita dell’obbligazione. Solitamente le obbligazioni, soprattutto quelle di stati con un basso grado di rischio insolvenza, sono considerate un asset poco volatile, poco rischioso e che permette al nostro portafoglio di essere meno vulnerabile ai crolli del mercato azionario. Per investirci, le principali strade sono due:

1. Si compra la singola obbligazione all’emissione o si compra successivamente quando è già presente sul mercato. In questo primo caso se portiamo a scadenza un’obbligazione riceveremo le varie cedole che ci spettano ogni anno (gli interessi) più il capitale che abbiamo prestato.
2. Scegliere degli ETF. In questo caso potremo essere molto più diversificati e ridurre il rischio, investendo non in una singola obbligazione ma in un paniere di diversi bond. Esattamente come accade per gli ETF azionari avremo quindi accesso a obbligazioni di varie nazioni, di varie aziende e con diverso grado di rischio.

Se in questo secondo caso possiamo sfruttare la forza della diversificazione, dobbiamo anche essere consapevoli che mentre le singole obbligazioni hanno una data di scadenza fissa, gli ETF obbligazionari, invece, mantengono una scadenza costante, che è la media ponderata delle scadenze di tutte le obbligazioni presenti nel fondo. Un esempio può aiutarci a capire questo concetto. Se acquistiamo un BTP con scadenza a 10 anni che offre una cedola annua del 2%, ogni anno riceviamo il 2% del capitale prestato e a scadenza (10 anni) ci verrà restituita la somma prestata. Negli ETF obbligazionari la questione cambia, questo perché se acquisti un ETF con scadenza 7-10 anni, questa scadenza rimane costante per tutto il periodo in cui detieni l’ETF. Questo avviene perché il gestore del fondo rialloca regolarmente le obbligazioni contenute nell’ETF in modo tale da rendere la scadenza sempre di 7-10 anni. Finora quindi chi voleva “parcheggiare” liquidità per un certo periodo di tempo doveva fare affidamento su singoli titoli di Stato o obbligazioni societarie che maturavano in un determinato momento. Come puoi già aver probabilmente intuito c’erano alcuni problemi non da poco... Il primo, come visto prima, riguarda la diversificazione. Diventa infatti difficile riuscire ad avere un'adeguata diversificazione comprando le singole obbligazioni. Il secondo problema riguarda i tagli delle obbligazioni. Infatti queste vengono scambiate in determinati lotti e vengono quotate a 100, 500 o addirittura 1.000 euro per obbligazione. Tornando al primo punto, questo è un grosso limite se si vuole costruire un portafoglio obbligazionario diversificato. La soluzione a tutti questi “problemi”? Gli iBonds!

ETF iBonds: che cosa sono?

Gli ETF iBonds sono sempre dei classici ETF che investono in obbligazioni. La differenza rispetto agli ETF obbligazionari che abbiamo visto prima è che maturano in un anno specifico, come le singole obbligazioni. Permettono quindi di risolvere i limiti sia delle singole obbligazioni sia degli ETF obbligazionari “convenzionali”. Questo attraverso la combinazione derivante dalla diversificazione tipica degli ETF e la scadenza a una data specifica che contraddistingue invece le singole obbligazioni. Gli ETF iBonds hanno quindi una data di scadenza chiaramente definita in cui verranno chiusi e a quel punto recupererai il capitale investito. Per quanto riguarda il funzionamento, ci saranno 4 fasi:

1. Fase di lancio: viene lanciato un ibond con del capitale iniziale ed è acquistabile dagli investitori.
2. Crescita: Gli investitori allocano fondi e l’ibond durante tutta la durata distribuisce le eventuali cedole.
3. Le obbligazioni sottostanti arrivano a scadenza e il capitale viene rimborsato agli investitori.
4. Delisting: L'ETF viene delistato dalla borsa e il NAV finale viene pagato agli investitori.

Differenze tra gli ETF obbligazionari tradizionali e gli iBond

Di seguito puoi analizzare le differenze tra i nuovi iBonds e i tradizionali ETF obbligazionari.

Quali ETF sono disponibili?

Di seguito puoi vedere alcuni degli iBonds presenti sul mercato e conformi agli OICVM di iShares. Tuttavia, per avere una visione di tutti gli ETF obbligazionari a scadenza presenti ti invito a cercarli sul sito di iShares. Sono stati inoltre recentemente lanciati dei nuovi iBonds sui titoli di stato italiani, quindi, trattandosi di obbligazioni governative la tassazione sarà quella agevolata del 12,5%. Le scadenze per questi due ETF sono 2026 e 2028. Anche altri emittenti, come Xtrackers e Amundi, stanno introducendo prodotti simili. In particolare, quest'ultima ha recentemente lanciato due ETF con scadenza nel 2028, basati su titoli di stato di diversi paesi europei. Si tratta di un prodotto utile per chi desidera diversificare il rischio emittente di un singolo paese, mantenendo tuttavia obbligazioni statali in euro.

Dove comprarli

Come per qualsiasi ETF obbligazionario puoi trovare e negoziare gli iBonds sui classici broker di investimento. Su Scalable Capital puoi trovare i nuovi iBonds. Per sapere meglio come funziona Scalable Capital ti lascio il link di questo articolo.

Domande frequenti