Nachhaltige Welt-ETFs unter der Lupe

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Nachhaltig Geld anlegen: so geht’s

Wer Geld anlegen will, stellt sich immer öfter die Frage: geht das auch nachhaltig? Während institutionelle Anleger bereits regulatorisch seit vielen Jahren immer mehr zu nachhaltigen Investments verpflichtet werden, wollen auch Privatanlegerinnen und Privatanleger – angesichts des Klimawandels und anderer Umwelt-Katastrophen – mit ihren Investitionen einen Beitrag zu mehr Nachhaltigkeit leisten. Um das zu erreichen, haben die Vereinten Nationen (UN) verschiedene Ziele ausgerufen. Und auch an den Finanzmärkten finden sich Kriterien der Nachhaltigkeit in Form entsprechender Ratings wieder. Ziel dieser Nachhaltigkeitsratings soll es (vereinfacht gesagt) sein, Unternehmen für nachhaltige Unternehmensführung mit einem leichteren Zugang zu Kapital zu "belohnen", während Umweltsünder schwerer an Kapital herankommen sollen. So sollen auch diese relativ gesehen “schlechteren” Unternehmen einen Anreiz haben, sich in verschiedenen Bereichen nachhaltiger und sozialer aufzustellen. Auch vor ETFs macht dieser Trend keinen Halt. Erkennen kannst du nachhaltige ETFs in der Regel daran, dass der ETF Name Abkürzungen wie “ESG” und “SRI” oder Begriffe wie “Sustainable” und “Climate Change” enthält. Während Standard-ETFs in aller Regel noch normale (nicht-nachhaltige) Indizes tracken, gibt es inzwischen auch etwa 1.000 nachhaltige ETFs auf entsprechende Indizes. Wie sich die entsprechenden Nachhaltigkeitsindizes und ETFs voneinander unterscheiden, erfährst du in unserem Anlageleitfaden Nachhaltigkeit Welt. Wir blicken nun aber auf die wohl beliebtesten nachhaltigen Welt-ETFs und vergleichen diese miteinander.

Nachhaltige MSCI World ETFs im Vergleich

Wer nach ETFs sucht, stößt unweigerlich auf den wohl bekanntesten Welt-Index – den MSCI World. Anders als der Name vermuten lässt, handelt es sich beim MSCI World aber nicht um einen tatsächlichen “Welt-Index”. Der MSCI World beinhaltet nämlich “nur” etwa 1.400 Aktien aus den Industrie-, nicht aber aus den Schwellenländern. Dennoch bietet ein MSCI World bzw. ein Industrieländer-ETF eine sehr gute Standardlösung für den Vermögensaufbau. Wer möchte, kann zum MSCI World ganz einfach auch einen MSCI Emerging Markets nehmen, um in einem einfachen Zwei-ETF-Portfolio Schwellenländer mit abzudecken. Noch einfacher geht das übrigens mit wirklich global diversifizierten Welt-ETFs wie auf den MSCI ACWI oder Ähnlichem. Doch zu diesen globalen Indizes kommen wir später. Jetzt schauen wir uns zunächst die beliebtesten nachhaltigen Pendants zum MSCI World an.

iShares MSCI World SRI

Der erste ETF, den wir uns in unserem Vergleich anschauen, ist der nach Fondsvolumen größte: der iShares MSCI World SRI UCITS ETF. Der Fonds bildet seinen Index, den MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuels, vollständig physisch nach, was dank der vergleichsweise geringen Positionsgröße von rund 400 relativ einfach funktioniert. Darüber hinaus handelt es sich um einen thesaurierenden ETF, der stolze 7,1 Milliarden Euro Fondsvolumen auf die Börsenwaage bringt und zu 0,20 % TER zu haben ist. Darüber hinaus hat iShares auch einen ausschüttenden ETF auf den gleichen Index im Angebot. Was versteckt sich nun hinter dem Kürzel SRI? Das Kürzel steht für “Socially Responsible Investment” und weist darauf hin, dass es sich hier um eine strenge Auslegung der nachhaltigen ESG-Kriterien handelt. ESG steht für “Environmental, Social & Governance”. Während bei normalen ESG bzw. ESG Screened Indizes & ETFs teilweise “nur” 5 % der Aktien im zugrunde liegenden Index rausgeschmissen werden, fallen dem SRI-Filter die überwiegende Mehrheit aller Unternehmen zum Opfer. Hier bleiben also wirklich nur diejenigen Unternehmen übrig, die von MSCI am besten hinsichtlich ESG geratet werden. Das ist auch der Grund, warum aus den gut 1.400 Aktien im MSCI World nur etwa 400 im MSCI World SRI landen.

Xtrackers MSCI World ESG

Der zweitgrößte ETF auf eine nachhaltige MSCI World Variante kommt aus dem Hause Xtrackers und hat stolze 6,3 Milliarden Euro Assets under Management. Auch dieser ETF ist für 0,20 % TER zu haben und thesauriert seine Ausschüttungen direkt im Fondsvermögen. Der ETF beinhaltet knapp 700 Positionen und folgt dem “MSCI World Low Carbon SRI Leaders Index”. Die Anzahl der enthaltenen Aktien deutet schon darauf hin, dass die bei diesem ETF angewandten Nachhaltigkeitsfilter etwas weniger streng sind als beim zuvor genannten iShares Produkt. Dennoch wird im Vergleich zum klassischen MSCI World über die Hälfte der Unternehmen aussortiert. Du siehst bereits anhand dieser Beispiele: Ein tieferer Blick auf unsere ETF-Profile und die entsprechenden Indizes ist bei der Auswahl des passenden nachhaltigen ETFs definitiv nötig. Das ist auch beim dritten ETF auf nachhaltige Industrieländer-Aktien der Fall.

JPMorgan Global Research Enhanced

Mit einem aktuellen Fondsvolumen von rund 5,2 Milliarden Euro liegt der JPMorgan Global Research Enhanced ETF auf Platz drei. Dieser ETF beinhaltet ebenfalls knapp 700 Werte und ist – Achtung – ein aktiver ETF. JPMorgan orientiert sich bei der Zusammensetzung des Index nach eigener Aussage am MSCI World, möchte diesen aber langfristig durch aktive Auswahl von nachhaltigen Aktien übertreffen. Der ETF ist wie die beiden anderen ETFs thesaurierend (es gibt auch eine ausschüttende Anteilsklasse) und weist mit einer TER von 0,25 % eine etwas höhere Kostenquote als die beiden Konkurrenzprodukte auf. Das ist im Falle von aktiven ETFs aber üblich – und der Aufschlag des JPMorgan ETFs fällt hier noch vergleichsweise moderat aus. Übrigens: Seit Auflage konnte der JPMorgan Global Research Enhanced sein Ziel tatsächlich erreichen und schnitt leicht besser als der größte MSCI World (ohne ESG-Filter) ab.

Der Vergleich der nachhaltigen MSCI World ETFs

Schauen wir uns zunächst an, wie die drei ETFs seit Auflage des “jüngsten” ETF abschneiden konnten. Seit Anfang des Vergleichszeitraums im Oktober 2018 kommen alle drei ETFs auf eine ähnliche Performance zwischen 12,92 % p.a. und 13,88 % p.a. Das Besondere: Im entsprechenden Betrachtungszeitraum konnten alle nachhaltigen Produkte den “Mutter-Index” MSCI World (12,56 %p.a.) – gemessen am größten MSCI World ETF von iShares – schlagen(!) Natürlich ist der betrachtete Zeitraum mit rund 6 Jahren nur bedingt aussagekräftig, um ein abfließendes Fazit zu ziehen. Aber dass ESG-Produkte einen strukturellen Performance-Nachteil gegenüber Nicht-ESG-Produkten haben, lässt sich jedenfalls für die jüngere Vergangenheit nicht behaupten. Fakt ist allerdings auch, dass ESG-ETFs in weniger Titel investieren als der jeweilige Vergleichsindex. Die Diversifikation leidet also ein Stück weit, wie wir beim Blick ins ETF-Innere sehen: Alle drei nachhaltigen ETFs investieren mit 400 bis ca. 680 Titeln in deutlich weniger Aktien als der Standard-ETF mit rund 1.400. Das schlägt sich auch in der Gewichtung der ETFs nieder. Während die 10 größten Positionen im MSCI World ETF “nur” 23 % des gesamten ETF ausmachen,sind es bei den “grünen” Konkurrenten bis zu 34 %. Mögliche Klumpenrisiken werden also teilweise erhöht. Gleiches gilt im Übrigen auch für die Sektoren, wo zum Beispiel der Technologie-Sektor durch das Nachhaltigkeits-Screening noch stärker an Bedeutung gewinnt: Auf Länderebene unterscheiden sich die Produkte hingegen nur geringfügig, die USA macht bei allen Varianten rund zwei Drittel des ETF aus. An nachhaltigen und renditestarken Alternativen zum MSCI World mangelt es jedenfalls nicht ...

Nachhaltige All-World ETFs im Vergleich

Damit könnten wir den Sack eigentlich schon zu machen, doch eine Frage fehlt natürlich noch. Gibt’s das nicht noch als eine Lösung für alle, die es gerne noch einfacher haben wollen? Sprich: Eine All-in-One-Lösung, die nicht nur die beschriebenen Industrieländer-Aktien berücksichtigt, sondern auch Schwellenländer beinhaltet? Das schauen wir uns im Folgenden ebenfalls an.

Xtrackers MSCI AC World ESG Screened

Den Start macht diesmal der nach Fondsvolumen größte nachhaltige All-World-ETF von Xtrackers. Mit rund 4 Milliarden Euro sticht das Produkt, das seinen Vergleichsindex (den MSCI ACWI Select ESG) mit rund 2.000 Werten physisch per Sampling abbildet und Ausschüttungen thesauriert, heraus. Mit einer Kostenquote von 0,25 % bewegt sich der 2014 aufgelegte ETF im üblichen Bereich von nachhaltigen Welt-ETFs. Anders als die Top-Produkte bei den Industrieländer-Indizes setzt dieser ETF nur auf einen weichen Nachhaltigkeitsfilter (ESG Screened). Ausgeschlossen werden neben Unternehmen aus der Rüstungsindustrie auch die Bereiche Tabak und Kraftwerkskohle sowie Unternehmen, die gegen den UN Global Compact verstoßen. Auch Unternehmen, denen MSCI ein besonders schlechtes ESG-Rating ausstellt, sind nicht im Index enthalten.. Dennoch sind die Ausschlüsse insgesamt nicht so streng wie bei den oben genannten Industrieländer Indizes. Von knapp 2.700 Aktien im MSCI ACWI werden weniger als 400 ausgeschlossen, mehr als 2.300 Titel verbleiben im Index. Eine sehr breite Abdeckung über alle Länder, Branchen und Sektoren ist bei diesem ETF also weiterhin gegeben.

iShares Dow Jones Global Sustainability Screened

Die Nummer zwei im Bunde aus dem Hause iShares ist mit einem Fondsvolumen von 1,3 Milliarden Euro nur in etwa ein Drittel so groß wie der Frankfurter Konkurrent. Auch dieser ETF ist thesaurierend und bietet eine vollständige Replikation der zugrundeliegenden Werte. Ein Blick auf die aktuell rund 580 Positionen zeigt bereits, dass der “Dow Jones Sustainability World Enlarged Index” deutlich strengere Vorgaben mit sich bringt. Mit Hilfe eines Nachhaltigkeitsfilters wird das ursprüngliche Titeluniversum von rund 2500 Unternehmen reduziert und die “unteren” 80 % des Index rausgeschmissen. Übrig bleiben die am besten bewerteten 20 % – also rund 500 Werte. Diesen strengeren Ansatz lässt sich iShares aber auch mit deutlich überdurchschnittlichen 0,60 % TER jährlich bezahlen.

Vanguard ESG Global All Cap

Der ESG Global All Cap ETF von Vanguard bietet Zugang zu knapp 8.500 Unternehmen aus dem Large- Mid- und Small-Cap Bereich. Der FTSE Global All Cap Choice Index kommt so dem von uns ausgewählten konventionellen Vergleichsindex, dem MSCI ACWI IMI, sehr nahe. Letzterer investiert in mehr als 9.000 Unternehmen. Der FTSE Index nimmt im Prinzip das selbe Universum und wirft die üblichen Verdächtigen (Tabak, Öl, Waffen, Alkohol etc.) raus. So werden rund 500 Unternehmen aus dem Index entfernt. Der Index wird vom Vanguard per Sampling repliziert, das bedeutet, dass eine repräsentative Stichprobe und nicht alle im Index enthaltenen Werte gekauft werden. Die Anzahl der im ETF enthaltenen Werte ist mit über 5.600 dennoch erstaunlich groß. Den thesaurierenden ETF bietet der US-Vermögensverwalter für 0,24 % TER an und hat damit bisher rund 400 Milliarden Euro Fondsvolumen eingesammelt. Auch eine ausschüttende Variante hat Vanguard im Angebot, deren TER ebenfalls 0,24 % beträgt.

Der Vergleich der nachhaltigen All-World World ETFs

Wie im Fall der MSCI World ETFs schauen wir auch bei den globalen Welt-ETFs zunächst auf die Wertentwicklung. Die Historie des jüngsten ETFs reicht allerdings nur bis ins Jahr 2021, was den Vergleichszeitraum etwas verkürzt: Auffällig ist beim Blick auf den Vergleichschart die Outperformance des iShares Dow Jones Global Sustainability ETFs – wobei sich die Schere in letzter Zeit auch wieder geschlossen hat. Grund für die stärkere Abweichung dieses ETF ist, dass der ETF von iShares den strengsten ESG-Kriterien folgt und damit ein vergleichsweise “klumpiges” Portfolio aufweist. Alleine die Microsoft-Aktie macht aktuell fast 10 % des ETFs aus: Klar ist daher auch: Sollten die im Index hoch gewichteten Technologie-Werte – die das Gewicht der Top-10-Werte im Index auf stolze 30 % heben (beim MSCI ACWI IMI sind es unter 19 %) – zukünftig mal schwächeln, wird dieser ETF besonders darunter leiden. Denn die Konzentration und Fokussierung auf wenige Werte mit einem hohen Gewicht wirkt sich naturgemäß nicht nur nach oben, sondern auch nach unten aus. Besonders interessant ist jedoch, dass der ETF auf den S&P Dow Jones Index die Outperformance trotz einer unterdurchschnittlichen US-Gewichtung von knapp 50 % erreicht hat. “Klumpig” wird es hingegen aber wieder im Sektor-Bereich, in dem die anderen Konkurrenten ausgewogener aufgestellt sind und einen niedrigeren Technologie-Anteil aufweisen. Noch deutlicher ist der Unterschied beim Gesundheitssektor, welcher beim iShares ETF eine deutlich größere Rolle spielt. Festzuhalten bleibt aber auch bei den “großen Brüdern” des MSCI World, dass sich die Wertentwicklungen der verschiedenen Welt-ETFs nur geringfügig voneinander unterscheiden und über die Zeit wahrscheinlich unterschiedliche Produkte mit unterschiedlichen Index-Konzepten die Nase vorn haben (werden).

Fazit: Welcher nachhaltige Welt-ETF ist der beste?

Wer nach einer nachhaltigen Alternative zu einem Welt-ETF wie dem MSCI World, MSCI ACWI oder FTSE All World sucht, wird von der Auswahl an nachhaltigen Welt-ETFs sicher nicht enttäuscht werden und braucht sich bei der Auswahl des richtigen ETFs kaum Sorgen um die Performance zu machen. In aller Regel sorgt die immer noch breite Streuung in mehrere hundert oder sogar tausend Werte dafür, dass die nachhaltigen ETFs ihren konventionellen Pendants in der Wertentwicklung letztlich doch recht ähnlich sind. Bleibt noch die Frage: Welcher nachhaltige ETF auf welchen Index ist nun der richtige für mich? Hier musst du tatsächlich tiefer bohren und dir unter anderem folgende Fragen beantworten:

• Möchte ich einen strengen oder leichten Nachhaltigkeitsfilter?
• Möchte ich auf Diversifikation verzichten, um einen potenziell höheren Impact mit meinem Investment zu haben?
• Inwieweit bin ich bereit, bei der Zusammensetzung und Performance vom zugrundeliegenden Index abzuweichen?

All das sind sehr individuelle Fragen, die du dir selbst beantworten musst. Mit Hilfe unseres Anlageleitfades und der Tabelle mit Erklärungen zu den verschiedenen Indizes bekommst du aber einen sehr guten Überblick über das, was dir nachhaltige ETFs bieten können. Hier ist wirklich für jeden Geschmack etwas dabei. Von leicht grün gefärbt bis zum Überzeugungstäter in Sachen Nachhaltigkeit. Unsere ETF Suche im Web und der App sorgt dafür, dass du kinderleicht nach nachhaltig gemanagten ETFs für dein Portfolio suchen kannst. Die absolut größten und beliebtesten Welt-ETFs haben wir dir in diesem Artikel ja bereits vorgestellt, verglichen und gezeigt, dass nachhaltiges Investieren kein Rendite-Nachteil bringen muss, sondern unter Umständen sogar Vorteile in Sachen Performance aufweist. Alternativ bieten dir unsere Artikel zu den Themen “Nachhaltige ETF-Portfolios zum Selbstbauen” oder “Verantwortungsbewusst global investieren” weitere Infos und praktische Vorlagen in Form unserer nachhaltigen justETF Musterportfolios. Welcher nachhaltige Welt-ETF am Ende die richtige Wahl für dich ist, bleibt selbstverständlich dir überlassen.