ETF: Cosa è successo al mio portafoglio dopo 20 anni?

Andamento dei titoli azionari globali (MSCI World) nel corso di un ventennio

Solo un Ribilanciamento annuale, niente di più. Nessuna vendita dopo gli attacchi terroristici del 11 settembre. Nessuna reazione impulsiva alla crisi finanziaria globale del 2008. Come si sarebbe comportato il tuo portafoglio dopo tutti questi eventi poco negativi per i mercati? Abbiamo effettuato 11 simulazioni di un portafoglio composto da azioni e obbligazioni con una quota azionaria compresa tra lo 0% e il 100%. Vediamo come si sono comportati… Iniziamo innanzitutto con il portafoglio più aggressivo: Investiamo il 100% in titoli azionari. Per fare questa simulazione abbiamo impostato un back-test utilizzando due indici rappresentativi dei titoli azionari e obbligazionari. Inoltre, non abbiamo tenuto in considerazione i costi e le imposte. Per i titoli azionari, abbiamo utilizzato l’indice MSCI world. Questo indice può essere utilizzato come un punto di riferimento per seguire lo sviluppo dei mercati azionari di tutto il mondo. Con oltre 1600 componenti, è l’indice più ampio a livello globale. I titoli azionari sono ponderati in base alla capitalizzazione di mercato e vengono presi in considerazione solo i titoli dei paesi sviluppati. In questa simulazione assumiamo il punto di vista di un investitore europeo e osserviamo quindi l’andamento del valore del portafoglio in euro senza effettuare nessun tipo di copertura dal rischio valutario.

Andamento dei titoli azionari globali (MSCI World) nel corso di un ventennio

Titoli azionari quadruplicati nonostante diversi fattori sfavorevoli

• Il valore del portafoglio si è quadruplicato fino alla fine del 2015, arrivando a 43.875 €. Il rendimento annualizzato degli ultimi 20 anni è stato pari all’8,0%.
• Il 2021 è stato l’anno migliore del periodo di osservazione con un rendimento pari a 31,1%.
• Il 2008 è stato invece l’anno peggiore del periodo con un rendimento pari a -35,8%.
• Tuttavia, l’investitore che sceglie questa allocazione deve essere consapevole delle perdite e della volatilità che dovrà sopportare. In particolare il massimo calo registrato è stato del -49,1%.
• Il 2000, 2001 e 2002 sono stati altri anni particolarmente volatili.

Stiamo parlando di tre anni consecutivi di risultati negativi che mettono a dura prova il grado di resistenza psicologica di qualsiasi investitore. Il rischio in questa situazione è che l’investitore preso dal panico venda i suoi titoli ai minimi di mercato e, successivamente, quando il mercato si riprende, li ricompra a un prezzo però più alto. Al fine di evitare il verificarsi di questa situazione sfortunata ma, come abbiamo visto, frequente, ti consiglio di aggiungere dei titoli obbligazionari al portafoglio. Soprattutto se la tua tolleranza al rischio è molto bassa.

Aggiunta di titoli obbligazionari

Nella nostra simulazione adottiamo un atteggiamento conservativo dal lato obbligazionario: investiamo perciò nell’indice dei titoli di stato tedeschi (RexP), con durata da 1 a 10 anni. Un investimento risk free. Al pari dei titoli di stato statunitensi per un investitore americano. Il RexP è il principale indice obbligazionario tedesco, comparabile al DAX o al FTSE MIB per quanto riguarda l'azionario. Dato che tutti i titoli di stato tedeschi sono emessi in euro, non c’è il rischio valutario. Un altro fattore da considerare è il ribilanciamento . La ponderazione 50% azioni e 50% obbligazioni può variare nel corso del tempo. Al fine di evitare una grande deviazione dalla situazione iniziale, implementiamo un ribilanciamento annuale. La rispettiva quota azionaria viene perciò reimpostata annualmente per ripristinare il livello iniziale. Per esempio, se un anno i titoli azionari perdono valore mentre i titoli obbligazionari guadagnano, alla fine dell'anno, vendiamo una parte dei titoli obbligazionari in modo da ripristinare la percentuale stabilita in partenza. In questo caso 50:50.

Portafoglio azioni-obbligazioni 50:50 in 20 anni

Come notiamo, con una quota azionaria del 50% le perdite sono molto inferiori. Solo in 3 anni su 20 si hanno risultati negativi. Nell'anno più pesante (2008), il portafoglio ha perso “solo” il -12,6% del valore (rispetto al -35,4% del caso 100% azioni).

Rischio-Rendimento

Nonostante la bassa fluttuazione (volatilità), si è ottenuto un rendimento del 7,6% annuo. Dagli iniziali 10.000 € nel 2011, si è passati a 24.412 €. Il rendimento totale è stato pertanto più basso del caso del portafoglio con 100% azioni ma, con perdite temporanee più basse. Come illustrato di seguito, non abbiamo simulato solo queste due opzioni, ovvero un portafoglio 100% azioni e 50-50 azioni-obbligazioni, ma ben 11 portafogli con una quota azionaria compresa tra lo 0% e il 100%. I risultati di ogni casistica sono stati riportati nella seguente tabella.

Risultati di tutte le combinazioni di portafoglio per il periodo 2000 - 2022 con 10.000 €

Conclusioni

Abbiamo osservato diverse tipologie di portafogli con allocazioni diverse e spero che ti sei potuto fare un’idea di quale rendimento ti puoi aspettare impostando il tuo portafoglio seguendo una di queste allocazioni. Ad ogni modo alla base di tutto rimane comunque un solo fattore: la diversificazione. Questa insieme ad un ribilanciamento adeguato possono continuare ad avere un effetto positivo sul tuo portafoglio in futuro.