Was ist ein Index?

• Level: Für Anfänger
• Lesedauer: 4 Minuten

Ein Index ist ein Korb mit Wertpapieren, der einen ganzen Markt, einen Teilmarkt oder eine Investmentstrategie repräsentiert. Er bildet die Wertentwicklung dieses Marktes nach und dient Anlegerinnen und Anlegern oder Fondsmanagern als Vergleichsmaßstab. Beispielsweise enthält der Deutsche Aktienindex, kurz DAX, die Anteilscheine der 40 größten deutschen Aktiengesellschaften.

Index einfach erklärt

Neben Aktienindizes gibt es auch investierbare Indizes auf Anleihen, Rohstoffe oder Immobilien. Meistens werden Indizes von großen Börsen, unabhängigen Indexanbietern oder Ratingagenturen angeboten und berechnet. Zu den bekanntesten Indexanbietern zählen MSCI, S&P/Dow Jones, STOXX und FTSE.

Merkmale eines Index

Titeluniversum

Jeder Index setzt sich aus einer Grundgesamtheit an Wertpapieren zusammen, aus der die Auswahl der letztlich im Index abgebildeten Wertpapiere erfolgt. Diese Grundgesamtheit wird als „Titeluniversum” bezeichnet. Bei Aktienindizes besteht das Titeluniversum häufig aus einer bestimmten Region oder einem einzelnen Land. Maßgeblich für die Zuordnung sind in der Regel der Unternehmenssitz oder die Börse, an der ein Unternehmen gelistet ist. Darüber hinaus unterteilen die meisten Indexanbieter die Welt in verschiedene Länderkategorien. Die beiden wichtigsten Gruppen sind hierbei Industrieländer und Schwellenländer. Bei weltweiten Indizes konzentriert sich das Titeluniversum oftmals auf eine dieser beiden Gruppen. Dagegen besteht das Titeluniversum bei Anleihenindizes meist aus Anleihen, die in bestimmten Währungen begeben wurden – die geografische Verortung der Emittenten ist nicht entscheidend. Dieser wichtige Unterschied führt dazu, dass in einem Index auf Euro-Unternehmensanleihen zum Beispiel auch US-amerikanische Anleihen-Emittenten vertreten sind, die in Europa Anleihen emittiert haben.

Titelauswahl

Für jeden Index sind feste Regeln definiert, die bestimmen, welche Wertpapiere aus dem Titeluniversum in den Index aufgenommen werden. Im Fall von Aktienindizes erfolgt die Auswahl der Wertpapiere besonders häufig nach der Größe der Unternehmen, gemessen an deren Marktkapitalisierung. Maßgeblich ist dabei nur der Wert der frei handelbaren Aktien (engl. Free Float). Man spricht deshalb auch von Streubesitz-Marktkapitalisierung. So repräsentiert der DAX die 40 größten und umsatzstärksten deutschen Unternehmen (Titelauswahl), die an der Börse Frankfurt gelistet sind (Titeluniversum). Darüber hinaus existieren viele weitere Regeln, nach denen die Titel in einem Index ausgewählt werden können. Beispielsweise können in einem Index nur Unternehmen bestimmter Branchen wie Finanzen, Energie oder Immobilien zugelassen sein. So kannst du die Wertentwicklung einzelner Branchen eines Marktes verfolgen. Auch eine Fokussierung auf sozial verantwortungsbewusste und nachhaltige Unternehmen oder bestimmte Investmentthemen wie Elektromobilität, Künstliche Intelligenz oder Wasser ist möglich. Ebenso kann die Titelselektion einer Anlagestrategie abgebildet werden, wie etwa bei Dividenden- oder Faktor-Indizes.

Titelgewichtung im Index

In den Indexregeln legt der Indexanbieter auch fest, welchen Anteil die einzelnen Wertpapiere – bei einem Aktienindex die verschiedenen Unternehmen – am Index ausmachen. In diesem Zusammenhang spricht man von der Gewichtung eines Unternehmens im Index. Diese Gewichtung erfolgt nach einer klar definierten Methodik, die als Indexgewichtung bezeichnet wird. Bei Aktienindizes ist die häufigste Methode der Indexgewichtung die Gewichtung nach Marktkapitalisierung. Der Index gewichtet die einzelnen Unternehmen also nach deren Größe. Das heißt, das größte Unternehmen macht den größten Anteil am Index aus. Auch beim DAX erfolgt die Gewichtung nach Marktkapitalisierung. Es gibt aber noch weitere Methoden:

• die Preisgewichtung (Gewichtung anhand des Wertpapierkurses)
• die Gleichgewichtung (alle ausgewählten Titel werden gleich stark gewichtet)
• die Gewichtung nach fundamentalen Auswahlkriterien, wie zum Beispiel der Dividendenrendite

Index-Rebalancing: regelmäßige Überprüfung des Index

Bei Indizes mit Gewichtung nach Marktkapitialisierung sorgen Marktbewegungen oder Preisgewichtung dafür, dass sich das Gewicht der Titel im Index mit der Zeit verändert: Steigt der Aktienkurs eines Unternehmens, so steigt auch dessen Gewicht im Index. Indizes sind also nicht statisch. Aus diesem Grund findet in festen Zeitabständen eine Überprüfung der Bestandteile anhand der Indexregeln statt. Dies wird im Fachjargon auch „Index-Rebalancing” genannt. Unternehmen können dabei einen Index verlassen und durch neue Unternehmen ersetzt werden. Im Falle des DAX werden die Zusammensetzung halbjährlich und die Gewichtung regelmäßig quartalsweise überprüft. Veränderungen finden zum Beispiel dann statt, wenn das 40. größte Unternehmen vom bisher 41. größten „überholt“ wird. In der Praxis haben sich ganze Indexfamilien einzelner Anbieter etabliert, die damit die Welt nach einem bestimmten Schema einteilen. Zu den bekanntesten zählen hier die MSCI-Indizes. Über ETFs hast du die Möglichkeit, einfach und kostengünstig in einen bestimmten Index und damit in einen ganzen Markt oder einen spezifischen Teilmarkt zu investieren.

Bekannte Indizes im Überblick

Eine kurze und grobe Einordnung bekannter Indizes findest du in der dieser Tabelle: Für einen Ausflug in die Welt der unterschiedlichen Indizes empfehlen wir dir einen Blick in unsere ETF Anlageleitfäden. Hier findest du für verschiedene Anlagethemen die wichtigsten Indizes beschrieben.