MSCI World oder FTSE All World: Welcher ETF ist besser?

• Level: Für Anfänger
• Lesedauer: 7 Minuten

Von der Länderabdeckung über die Sektorallocation bis hin zum Performance-Vergleich: In diesem Artikel werden wir uns all das für die beiden beliebten Welt-Indizes MSCI World und FTSE All World einmal genauer ansehen und miteinander vergleichen. Aber zunächst einmal: Was ist überhaupt ein Index?

Exkurs: Was ist ein Index?

In der Regel gilt: Ohne einen Index gibt es keinen ETF. Stelle dir einen Index wie einen Korb mit zum Beispiel Aktien vor. Und genau diesen Korb bildet ein ETF nach. Oder anders gesagt: Wenn ein Index eine jährliche Wertentwicklung von 10% aufweist, erwarten wir, dass ein ETF auf diesen Index ebenfalls eine Wertentwicklung von möglichst 10% erzielt. Es gibt Faktoren wie z.B. laufende Kosten, die dazu führen können, dass beide Werte voneinander abweichen. Doch je kleiner dieser Unterschied ist, desto besser. Den Unterschied zwischen Index- und ETF-Performance nennt man übrigens Tracking Difference oder auch Tracking Error. Ein Index ist also nichts anderes als eine Benchmark. Ein Beispiel für einen Index ist der DAX.

MSCI World oder FTSE All World?

Sowohl in den MSCI World als auch in den FTSE All World kannst du also nicht "direkt" investieren. Streng genommen verweisen diese beiden Namen nur auf den Index. Wenn du in einen der beiden Indizes investieren möchstest, geht das nur "indirekt" über den Kauf eines entsprechenden ETFs. Beide Indizes können dennoch als zwei Investitions-Giganten betrachtet werden. Das liegt daran, dass sehr viele Anlegerinnen und Anleger genau einen der beiden Indizes als harten Kern in ihrem ETF-Portfolio haben. Nehmen wir es gleich vorweg: Weder der MSCI World noch der FTSE All World ist besser oder schlechter. Es kommt bei der Wahl vielmehr auf deine Ziele an. Doch wie unterscheiden sich die Beiden nun?

Der MSCI World Index: Der Index mit den Industrieländern

Beginnen wir mit dem MSCI World Index.

• Er wurde 1969 eingeführt
• Er zielt darauf ab, die Wertentwicklung von Unternehmen mit großer und mittlerer Marktkapitalisierung in 23 Industrieländern abzubilden
• Er enthält rund 1.500 Unternehmen, die etwa 85% der Kapitalisierung eines jeden Landes abdecken. Somit kannst du mit nur einem ETF fast alle Unternehmen in den Industrieländern in dein Portfolio holen
• Der MSCi World ist nach Marktkapitalisierung gewichtet: Nicht jedes der gut 1.500 Unternehmen hat also das gleiche Gewicht. Die größeren Unternehmen nehmen – entsprechend ihrer Größe an der Börse – ein größeres Gewicht im Index ein als kleinere Unternehmen. Die Marktkapitalisierung wird folgendermaßen berechnet: Marktkapitalisierung = Aktienkurs x Anzahl der Aktien
• Die Vereinigten Staaten machen etwa 70% des Indexes aus, gefolgt von Japan, dem Vereinigten Königreich und Frankreich

Die Zusammensetzung im MSCI World

Was sofort auffällt

• Da der MSCI World Index Aktien aus Schwellen- und Frontier-Ländern ausschließt, ist er weniger global als der Name vermuten lässt
• 20% der Unternehmen im Index gehören dem Technologiesektor an, gefolgt vom Finanzsektor
• Viele amerikanische Tech-Größen, darunter Microsoft, Apple, Nvidia und Amazon, sind unter den Top 10

Nehmen wir Microsoft. Das Unternehmen macht 4,5% des Indexes aus. Das bedeutet, dass jedes Mal, wenn wir 100 Euro in einen MSCI World ETF investieren, etwa 5 Euro allein auf Microsoft entfallen. Wir stellen außerdem fest, dass die Top 10 20% des Indexes ausmachen. Das sind sehr wichtige Daten, die du im Hinterkopf behalten solltest. Geht der Kurs bei einem dieser 10 Unternehmen nach unten, hat das viel größere Auswirkungen auf die Performance deines ETFs als wenn das bei 500 kleineren Unternehmen passiert.

FTSE All World: Der Index mit Industrie- und Schwellenländern

Kommen wir zum FTSE All World.

• Dieser Index wird ebenfalls nach Marktkapitalisierung gewichtet
• Im Gegensatz zum MSCI World bildet der FTSE All World die Wertentwicklung von Large- und Mid-Cap-Aktien aus Industrie- und Schwellenländern ab – also von großen und mittleren Unternehmen –, wobei letztere etwa 10% ausmachen
• Außerdem sind im FTSE All World viel mehr Unternehmen enthalten, nämlich rund 4.300
• Das Land mit dem größten Gewicht sind nach wie vor die Vereinigten Staaten, die 60% ausmachen, und der größte Sektor ist der Technologiesektor mit rund 26%
• Ein besonderes Augenmerk gilt China. China ist im MSCI World nicht enthalten, im FTSE All World macht das Land knapp 3% aus. Sein Gewicht innerhalb des Index ist in den letzten Jahren aufgrund der negativen Entwicklung des chinesischen Aktienmarktes und des daraus resultierenden Rückgangs der Marktkapitalisierung vieler Unternehmen im Index erheblich gesunken

Die Zusammensetzung im FTSE All World

MSCI World vs FTSE All World im Vergleich

Welchen Index ziehst du also vor? Mit dem MSCI World schließt du Schwellenländer aus, beim FTSE All World schließt du sie ein. Die Frage ist also: Willst du auch Unternehmen aus Schwellenländern in deinem Portfolio haben?

• Lautet deine Antwort nein, ist die Entscheidung einfach: Dann fällt sie vermutlich auf den MSCI World
• Sagst du hingegen ja und willst nur einen ETF im Depot haben, könnte der FTSE All World der richtige Index für dich sein

MSCI World vs FTSE All World: Der große Performance-Vergleich

Schauen wir uns nun die Wertentwicklung an. Auf der justETF-Website findest du 21 ETFs, die den MSCI World nachbilden und 4 auf den FTSE All World. Der Einfachheit halber habe ich die zwei größten thesaurierenden ETFs auf beide Indizes ausgewählt. Das heißt aber nicht, dass es unbedingt die absolut besten sind. Für den MSCI World habe ich diesen ETF von iShares und für den FTSE All World diesen ETF von Vanguard als Beispiel herausgepickt. Nochmal: Ich habe die Wahl aufgrund der Größe der ETFs getroffen und nicht, weil ich dir diese ETFs zum Kauf empfehlen möchte. Es handelt sich bei beiden um thesaurierende ETFs mit einer sehr ähnlichen TER (Gesamtkostenquote). Obwohl die TER auf den ersten Blick eine sehr gute Möglichkeit ist, die laufenden Kosten eines ETFs zu verstehen, enthält sie nicht alle Kosten, die du tragen musst. Um zu prüfen, wie beide ETFs im Vergleich zu dem Index, den sie nachbilden, abschneiden nutzen wir die Tracking-Differenz. Auf diese Weise können wir alle internen Kosten unserer ETFs sehen. Für den ETF von iShares sehen wir, dass die Tracking Differenz seit 2014 positiv ist, d. h. der ETF schneidet sogar besser ab als der Index.

Tracking Differenz in unserem MSCI World ETF

Wenden wir uns nun dem ETF von Vanguard zu. In diesem Fall haben wir weniger Daten, da er erst später aufgelegt wurde, aber wie wir sehen können, liegt der ETF im Durchschnitt weniger als 0,22% zurück, die uns die TER angibt. Also noch einmal: sehr gut!

Tracking Differenz in unserem FTSE All World ETF

Lass uns nun die Performance der beiden ETFs vergleichen. Das geht mit justETF ganz einfach: Gehe einfach auf die Detailseite des einen ETFs, scrolle zum Chart und wähle dann unten den anderen ETF zum Vergleich aus.

MSCI World ETF vs. FTSE All World ETF: Performance Vergleich 2019 - 2024

Der MSCI World-ETF (orange Linie) hat seit 2019 etwas besser abgeschnitten als der FTSE All World. Warum ist das so? Das liegt an der Performance der Schwellenländer. Nehmen wir zum Vergleich einen zusätzlichen ETF auf Schwellenländer dazu, zeigt sich deutlich, dass Schwellenländer in den letzten Jahren nicht besonders gut abgeschnitten haben. Das wirkt sich natürlich auf die Performance des Index und damit auf den ETF aus.

MSCI World ETF vs. FTSE All World ETF vs. Emerging Market ETF: Performance Vergleich 2019 - 2024

MSCI World vs. FTSE All World: Welchen ETF soll ich nun wählen?

Was ist also zu tun? Angesichts dieser Daten fragst du dich vielleicht, ob es nicht sinnvoll wäre, Schwellenländer gänzlich aus deinem Portfolio zu streichen. Wie immer gibt es jedoch keine klare Antwort. Glaubst du, dass die USA weiterhin wachsen und so gut abschneiden wie bisher, dann könnte alles andere auf der Welt nur eine Belastung für dein Portfolio sein. An diesem Punkt wäre es sinnvoll, alle anderen Länder einzuschränken. Und warum nicht gleich auf einen US-Index wie den S&P 500 oder sogar den Nasdaq 100 setzen? In den letzten 20 Jahren hat der US-Markt besser abgeschnitten als alle anderen Länder. Das ist wahr. Aber wird das auch in Zukunft der Fall sein? Und genau das ist das große Aber: Es gibt keine Garantie dafür, dass der US-Aktienmarkt in den nächsten 15 Jahren das wiederholen wird, was er in den letzten 15 Jahren getan hat. Studien zeigen, dass sich Länder mit der besten Performance von Jahrzehnt zu Jahrzehnt ändern:

Rendite nach Land von den 1970ern bis zu den 2020ern

Bist du also der Meinung, dass die ganze Welt langfristig wachsen wird, du aber nicht weißt, welche Länder am meisten zu diesem Wachstum beitragen werden, und du daher lieber alle Länder der Welt in deinem Portfolio haben willst, kann die Wahl eines "wirklichen" Weltindex wie der FTSE All World die richtige Entscheidung sein. Um auf dem gesamten Globus zu investieren, haben wir dir in diesem Artikel zwei Möglichkeiten gezeigt:

1. Entweder nutzt du ETFs, die in Indizes wie den FTSE All World investieren. Dadurch bekommst du mit nur einem ETF die meisten Unternehmen der Welt in dein Portfolio.
2. Oder du kombiniert zwei bis drei ETFs, um das gleiche zu erreichen, hast aber die Gewichtung zwischen Industrie- und Schwellenländern ja nach persönlichen Geschmack etwas stärker in der Hand.