Inversión pasiva versus inversión activa

El término "inversión pasiva" se ha extendido en los últimos años para describir el uso de fondos de bajo coste que replican un índice y tratan de reflejar los rendimientos de un mercado específico con la mayor exactitud posible. Esto contrasta con la inversión activa, que suele consistir en tratar de obtener una rentabilidad superior a la del mercado. Los inversores activos invierten su dinero en fondos gestionados por gestores cuyo objetivo es seleccionar hábilmente las mejores acciones. 

Lo que se puede esperar de este artículo

El progreso de los pasivos

Retrocede algunos años y descubrirás que en aquella época no existía la inversión pasiva tal y como la entendemos hoy. Los fondos de réplica aún no se habían inventado. Los índices bursátiles estaban disponibles, pero sólo podían utilizarse como referencia. Básicamente, todas las inversiones eran inversiones activas.  Los fondos que replican un índice se idearon en la década de 1970 inspirados por investigaciones universitarias que empezaron a revelar que la mayoría de los fondos de gestión activa no podían pretender ser reconocidos por su capacidad de batir al mercado. Los ETF son su encarnación más reciente. Los ETF son fondos que replican un índice, pero que pueden negociarse como acciones a través de los corredores. Hoy en día, los ETF cubren los principales mercados y clases de activos, lo que hace que la perspectiva de construir una cartera pasiva, diversificada y de bajo coste sea realista para cualquiera.

La inversión pasiva tiende a superar a la activa

Puedes pensar que la inversión pasiva suena bastante pesimista. ¿Por qué no gastar un poco más para tener un gestor inteligente que bata al mercado en lugar de conformarse con la media? Lamentablemente, los datos demuestran que los gestores activos no baten al mercado, o al menos no lo suficiente como para cubrir sus costes.  En otras palabras, los inversores activos gastan más para obtener menos. El proveedor de datos Morningstar afirma en 2021 que, en general, el 25% de los fondos activos han batido a su fondo de réplica en la última década. Los académicos han demostrado que ni siquiera los gestores de fondos que han logrado batir al mercado tienden a perdurar. Esto significa que invertir en fondos que han ido bien recientemente no es garantía de éxito. De hecho, otra razón para adoptar un enfoque pasivo es evitar el mal comportamiento de carga frontal al que todos somos propensos, como perseguir a los artistas en la cresta de la ola. Los inversores privados tienden a comprar fondos si son populares y si los valores que tienen son caros o están de moda y los venden cuando se vuelven baratos o impopulares. Esta es una receta para obtener bajos rendimientos. Una estrategia pasiva basada en la asignación de activos, en acumulaciones periódicas y en el objetivo de obtener simplemente la rentabilidad del mercado puede ayudar a combatir estos malos comportamientos.

Inversión activa y ETF

Por supuesto, algunas personas siempre querrán intentar hacerlo mejor que las masas, independientemente de lo que digan las estadísticas. Los ETF también ofrecen muchas formas de hacerlo:

• Estrategias de rotación sectorial: Al entrar o salir de una posición en varios ETF sectoriales para tratar de aprovechar el ciclo económico.
• Inversión temática: si crees, por ejemplo, que la inteligencia artificial y la robótica son el futuro de la humanidad y, por tanto, las empresas que operan en este ámbito obtendrán mejores resultados, compra y manten un ETF que replique estos valores.
• Asignación táctica: intentar comprar los países o empresas más baratos o prometedores y subestimar los más caros.
• Negociación a corto plazo: para quienes quieran poner a prueba sus habilidades como operadores, la compra y venta de ETF puede ser más barata que la negociación de acciones (por ejemplo, no hay derechos de timbre) y puede haber más liquidez.

ETF para todos

La dialéctica entre lo pasivo y lo activo es una elección personal. La evidencia nos dice que la mayoría de las personas están mejor como inversores pasivos utilizando fondos que replican un índice como los ETF. Sin embargo, el atractivo de batir al mercado siempre atrae a nuevos inversores que buscan grandes fortunas. Por qué no hacer las dos cosas. ¿Cómo? Invierte la mayor parte de tus activos en pasivos a largo plazo y manten una pequeña parte en una cartera especulativa para satisfacer tus ideas de inversión activa. Independientemente de si es un inversor pasivo o activo, con sus bajos costes y su facilidad de negociación, los ETF son una herramienta muy versátil. El uso que le des es tu elección.