Was ist ein ETC? – ETCs einfach erklärt

• Level: Fortgeschrittene
• Lesedauer: 3 Minuten

Exchange Traded Commodities –börsengehandelte Rohstoffe

Mit ETCs investierst du unkompliziert in Edelmetalle und Rohstoffe. Die Wertentwicklung eines ETC orientiert sich entweder am Kassapreis (Preis für Sofortlieferung) oder am Futures-Preis (Preis für zukünftige Lieferung) eines einzelnen Rohstoffes oder gesamten Rohstoffkorbes.

Öl-ETF: Warum es keinen gibt

Du kannst mit Rohstoff-ETFs kostengünstig auf breit gestreute Rohstoff-Indizes setzen. Allerdings gibt es keinen ETF, der nur die Wertentwicklung eines Rohstoffes abbildet, weil ein Index stets diversifiziert sein muss. Gemäß der UCITS-Richtlinie (dt. „OGAW-Richtlinie”) müssen ETFs ein Mindestmaß an Diversifizierung gewährleisten und dürfen keine physischen Rohstoffe halten. Somit ist es aus rechtlichen Gründen in der EU nicht möglich, beispielsweise einen Gold-ETF oder einen Öl-ETF aufzulegen.

Was ist der Unterschied zwischen ETF und ETC?

Willst du nur in einen Rohstoff investieren, musst du also einen ETC kaufen. Es gibt ETCs (Exchange Traded Commodities) auf

• Edelmetalle
• Industriemetalle
• Öl
• Erdgas
• Agrarrohstoffe
• Lebendvieh

ETCs werden wie ETFs an der Börse gehandelt und bieten die gleichen Vorteile. Es gibt allerdings einen wichtigen Unterschied: Das in einen ETC investierte Kapital ist kein Sondervermögen, das im Falle einer Insolvenz des Emittenten geschützt ist. Bei einem ETC handelt es sich um eine Schuldverschreibung des ETC-Anbieters. Im Vergleich zum ETF hast du beim ETC somit ein Emittentenrisiko. Zur Minimierung dieses Risikos setzen Emittenten auf unterschiedliche Methoden der Besicherung.

Exchange Traded Fund (ETF) vs. Exchange Traded Commodity (ETC)

Fachleute unterscheiden zwischen physisch hinterlegten ETCs und vollständig besicherten ETCs.

Physisch hinterlegte ETCs

Die meisten Edelmetall-ETCs (Gold, Silber, Platin, Palladium) bilden den Kassapreis ab und sind physisch besichert. So sind als Sicherheit bei einem physisch hinterlegten Gold-ETC physische Goldbarren im Tresor eines Treuhänders hinterlegt. Dadurch wird das Emittentenrisiko bei physischen ETCs eliminiert. Auch für manche Industriemetalle wie Kupfer oder Nickel stehen physisch besicherte ETCs zur Verfügung.

Vollständig besicherte ETCs (Swap-basiert)

Vollständig besicherte ETCs sind ebenfalls mit Sicherheiten hinterlegt, welche in der Regel täglich überprüft werden. Allerdings sind hier die Sicherheiten nicht in Form von Edel- oder Industriemetallbeständen, sondern mit Kreditsicherheiten, beispielsweise von einem Versicherer, gedeckt. Als Sicherheiten können auch Bareinlagen oder Wertpapiere mit sehr guter Bonität dienen.

Rohstoff-ETCs auf Futures: Rollgewinne und Rollverluste möglich

Rohstoff-ETCs auf Öl, Erdgas oder Agrarrohstoffe bilden in der Regel die Wertentwicklung eines Terminkontraktes (engl. „Futures”) ab. Da Terminkontrakte nur eine begrenzte Laufzeit haben, muss der ETC-Emittent diese regelmäßig vor Laufzeitende verkaufen und einen neuen Terminkontrakt kaufen. Diesen Vorgang bezeichnet man im Börsenjargon als „Rollen des Futures“. In Abhängigkeit davon, ob der erworbene Terminkontrakt günstiger oder teurer ist als der verkaufte Terminkontrakt, werden Rollgewinne oder Rollverluste erzielt. Das bedeutet, dass du neben der allgemeinen Kursentwicklung bei Rohstoff-ETCs auch die Situation an den Terminmärkten betrachten solltest. Denn Rollgewinne und Rollverluste können sich stark auf die Performance des ETC auswirken.