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Lo que se puede esperar de este artículo
MSCI frente a FTSE: las diferencias
La mayor discrepancia entre los dos proveedores de índices es si consideran a determinados países como mercados desarrollados o emergentes. Por ejemplo, Corea del Sur está clasificada como nación emergente por MSCI, pero FTSE la incluye dentro de la categoría de mercado desarrollado. Por lo tanto, el país de Corea del Sur está incluido en el índice de mercados desarrollados de FTSE, pero no en el de mercados emergentes, y viceversa para MSCI. Asimismo, Polonia subió a la categoría de país desarrollado el 24 de septiembre de 2018 por FTSE, mientras que MSCI sigue dejando a Polonia en su liga de mercados emergentes por ahora. En cuanto a Arabia Saudí, FTSE incluyó las acciones saudíes en su índice de mercados emergentes en marzo de 2019 y MSCI en junio de 2019. La gestión de las acciones chinas puede resultar más significativa a largo plazo. Las acciones chinas se dividen en distintas clases que ofrecen diferentes niveles de exposición a las empresas chinas. Históricamente, algunas de estas clases estaban a disposición de los inversores extranjeros y otras se reservaban exclusivamente a los inversores nacionales chinos, específicamente, las acciones clase A. Sin embargo, a medida que la economía china se abre, está aumentando la oferta disponible de acciones clase A para las instituciones de inversión extranjeras. Es probable que esta evolución provoque una mayor inclinación de los índices de los mercados emergentes hacia China y exponga a los inversores a nuevas oportunidades de inversión en China. MSCI ha estado introduciendo las acciones clase A chinas en su índice de mercados emergentes desde junio de 2018. Inicialmente, limitaron la inclusión de las acciones clase A al 5 % de la capitalización bursátil. Sin embargo, la medida ha resultado ser popular y MSCI está aumentando progresivamente la presencia de las acciones clase A en la capitalización bursátil. FTSE introdujo alrededor de 1.200 acciones clase A de empresas en su índice de mercados emergentes en junio de 2019. La inclusión en la capitalización bursátil del 25 % de acciones clase A da lugar a una participación del 5,5 % en el índice FTSE Emerging Index. Es muy probable que esta cifra aumente en los próximos años a medida que la normativa del mercado de capitales chino mejore el acceso y el gobierno corporativo.MSCI frente a FTSE: Ponderación de cada país por índice
| Países | MSCI World | FTSE Developed |
|---|---|---|
| EE. UU. | 68,92% | 66,7% |
| Japón | 6,28% | 7,10% |
| Reino Unido | 4,12% | 4,43% |
| Francia | 3,42% | 3,23% |
| Canadá | 3,2% | 3,74% |
| Países | MSCI EM | FTSE EM |
|---|---|---|
| China | 29,2% | 32,46% |
| Taiwán | 16,18% | 17,85% |
| India | 14,34% | 17,63% |
| Corea del Sur | 12,78% | - |
| Brasil | 5,15% | 6,07% |
Fuente: FTSE, MSCI. Con fecha de 13/06/2023
El contraste en la composición del índice es más claro en los mercados emergentes, ya que Corea del Sur marca una gran diferencia en este sentido. Es el cuarto país más grande del índice MSCI de mercados emergentes, por lo que su ausencia en el índice FTSE tiende a concentrar sus activos en los otros países clave.
Las empresas de pequeña capitalización provocan otra diferencia sustancial entre los índices. Los índices mundiales MSCI captan el 85 % de los valores que se pueden invertir por capitalización bursátil excluyendo el 15 % inferior: las empresas de pequeña capitalización. Sin embargo, los índices mundiales FTSE rastrean el 90 % de la capitalización bursátil excluyendo así al 10 % inferior. Básicamente, FTSE recoge algunas empresas que MSCI define como de pequeña capitalización, lo que explica por qué los índices FTSE suelen contener más empresas.
MSCI frente a FTSE: Número de acciones por índice
| Región | MSCI | FTSE |
|---|---|---|
| Todo el mundo | 2.888 | 4.164 |
| Mercados desarrollados | 1.509 | 2.148 |
| Mercados emergentes | 1.379 | 2.016 |
| Europa | 428 | 594 |
| Japón | 237 | 520 |
Fuente: FTSE, MSCI. Con fecha de 13/06/2023
Aunque los índices FTSE incluyen más empresas, el tamaño relativamente pequeño de estas hace que su impacto no sea demasiado grande.
MSCI frente a FTSE: rendimiento
La diferencia de rendimiento ha sido insignificante entre los índices MSCI World y FTSE Developed, como puede verse en esta comparación entre ETFs populares que ambos siguen.Comparación de rendimiento: MSCI frente a FTSE – Mercados desarrollados (12/06/2018 - 12/06/2023)
Vanguard FTSE Developed World UCITS ETF Distributing
iShares MSCI World UCITS ETF (Dist)![Performance-Vergleich: MSCI vs. FTSE – Schwellenländer (12.06.2018 - 12.06.2023)]()
iShares MSCI World UCITS ETF (Dist)
Fuente: justETF Research. Con fecha de 13/06/2023
Apenas hay diferencias entre los resultados del FTSE Developed World ETF de Vanguard y el iShares MSCI World, ya que las diferencias en la composición del índice no son lo suficientemente determinantes.
MSCI frente a FTSE – Mercados emergentes (12/06/2018 - 12/06/2023)
Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF Distributing
Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR (C)
Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR (C)
Fuente: justETF Research. Con fecha de 13/06/2023
Pequeñas desviaciones en la construcción del índice pueden suponer una mayor diferencia a nivel regional o nacional. Aquí es donde puede resultar rentable prestar atención a las diferentes metodologías de los índices. Por ejemplo, ¿cuánta exposición tiene a valores de empresas de pequeña capitalización? ¿A qué clase de acciones está expuesto un ETF de China? ¿Está siguiendo un índice bursátil total, donde es menos probable que cargue a tu ETF con costes de negociación debido a la rotación de las empresas que lo constituyen?
¿Qué significa esto en términos concretos?
Cuanto más amplio sea tu índice, más probabilidades tendrá de ofrecer resultados comparables a los de sus rivales a medio y largo plazo. Y no hay nada más amplio que un ETF mundial, por lo que habría que centrarse en el coste del producto más que en los detalles sobre la construcción del índice. Pero: El ETF MSCI World más barato tiene actualmente un Ratio de Gastos Totales (TER) del 0,12%. Es exactamente el mismo TER que el de los dos FTSE Developed ETF. Por el contrario, el ETF MSCI Emerging Markets más barato cuesta un 0,14%, mientras que el ETF FTSE Emerging cuesta un 0,22%. La situación se invierte entre los productos de todo el mundo que combinan mercados desarrollados y emergentes en un único índice. El ETF FTSE All-World cuesta un 0,22%, frente al 0,20% del ETF MSCI All-Country World más barato. Sin embargo, habría que evitar mezclar proveedores de índices en tu cartera a nivel de mercado mundial. Por ejemplo, si combinas un ETF MSCI World con un ETF FTSE Emerging, no tendrás exposición a Corea del Sur o a Polonia. Sin embargo, tendrás esos dos mercados dos veces si tomas el ETF FTSE Developed World junto con un ETF MSCI Emerging Markets.MSCI World Index frente a FTSE Developed Index en detalle
| Sector | MSCI World | FTSE Developed |
|---|---|---|
| Número de activos | 1.506 | 2.148 |
| Número de países | 23 | 25 |
| Cobertura (no ajustada al capital flotante) | 85% del mercado de valores mundial | 90% del mercado de valores mundial |
| Número de ETFs disponibles | 22 ETFs | 2 ETFs |
| Davon sparplanfähig | 22 ETFs | 2 ETFs |
| Ratio total de gastos de ETFs (TER) | 0,12% - 0,50% | 0,12% |
| Los 5 mayores países | EE. UU. (68,92%) Japón (6,28%) Reino Unido (4,12%) Francia (3,42%) Canadá (3,2%) |
EE. UU. (66,7%) Japón (7,1%) Reino Unido (4,43%) Francia (2,35%) Canadá (2,74%) |
| Los 5 mayores sectores | Tecnología (24,42%) Sector sanitario (13,17%) Finanzas (12,7%) Consumo discrecional (10,73%) Industria (10,37%) |
Tecnología (24,65%) Sector sanitario (12,67%) Otros Bienes y Servicios (12,13%) Bancos (5,46%) Comercio minorista (4,93%) |
| Las 5 mayores empresas | Apple (5,26%) Microsoft (4,34%) Amazon (2,07%) Nvidia (1,74%) Alphabet A (1,37%) |
Apple (4,88%) Microsoft (4,5%) Amazon (1,96%) Nvidia (1,64%) Alphabet A (1,35%) |
Fuente: MSCI World, FTSE Developed. Con fecha de 13/06/2023
Preguntas frecuentes: MSCI vs. FTSE
¿MSCI ACWI o FTSE All World?
A menudo se plantea la cuestión de cuál de los dos índices mundiales de renta variable es mejor. Mientras que el MSCI All Country World Index (MSCI ACWI para abreviar) cubre aproximadamente el 85 % de la capitalización bursátil mundial, el FTSE All World gestiona alrededor del 90 %. Ambos índices invierten en renta variable de mercados desarrollados y emergentes y se centran en valores de capitalización grande y mediana. Ambos índices son idóneos y ofrecen una solución perfecta para quienes solo deseen tener un ETF en su cuenta de custodia o se estén iniciando en el mundo de los ETFs.
¿Qué ETF es mejor que el MSCI World?
No existe tal cosa como «mejor» o «peor» en el verdadero sentido de la palabra. No obstante, hay que señalar que el MSCI World no es un índice mundial completo, ya que faltan los más de 20 mercados emergentes en torno a potencias como China e India. Si realmente deseas invertir a escala mundial, deberías añadir un índice de mercados emergentes o decantarte por un índice mundial verdaderamente diversificado, como el MSCI ACWI o el FTSE All-Word. En los dos últimos se incluyen tanto países desarrollados como emergentes.
¿Es Vanguard FTSE All World bueno?
Los ETFs del índice FTSE All World son una excelente manera de invertir de forma diversificada a escala mundial. Aunque sean más conocidos MSCI o iShares que FTSE y Vanguard, no se puede decir nada en contra de apostar por el equivalente del MSCI ACWI, el FTSE All World. Ambos índices invierten casi en los mismos valores y, por consiguiente, tienen rendimientos muy similares. El índice contiene unas 9000 acciones diferentes. Al final, es como elegir un helado de la heladería: si prefieres helado de chocolate, elige el de chocolate; si prefieres el helado de vainilla, elige el de vainilla.
¿Qué ETF está más diversificado?
Contrariamente a lo que podría pensarse, el conocido MSCI World no es el más diversificado del mercado bursátil. Esto se debe a que el MSCI World solo contiene acciones de países desarrollados como EE. UU. o Japón. Si, por el contrario, prefieres una diversificación lo más amplia posible, opta por índices mundiales de países desarrollados y emergentes, como el MSCI ACWI o el FTSE All World. Esto abarca aproximadamente el 90 % de la capitalización bursátil. Si lo quieres aún más diversificado, deberías añadir las capitalizaciones pequeñas a las grandes y medianas. Estás se incluyen en el MSCI ACWI IMI. El equivalente de Vanguard se llama FTSE All Cap, pero solo está disponible como la variante sostenible ASG.
