Criptomonedas y ETN: cómo invertir en cripto con ETN

Los ETN son valores cotizados que se negocian como los ETF. Con los ETN se puede invertir fácilmente en criptomonedas o en estrategias apalancadas. Aunque la negociación de los ETN se organiza de forma muy similar a la de los ETF, existen enormes diferencias en cuanto a la estructura y las garantías. 

Lo que se puede esperar de este artículo

¿Por qué existen los ETN?

Con los ETN tienes la oportunidad de invertir en interesantes activos subyacentes y estrategias que no pueden implementarse como ETF o ETC. El grupo más conocido de ETN son los ETN con respaldo físico sobre criptodivisas. A la hora de elegir un ETN, hay que tener en cuenta cómo está asegurado el ETN. A diferencia de los ETF, los ETN no ofrecen la seguridad de un fondo. Sin embargo, los ETN son tan fáciles de operar como los ETF.

¿Cuál es la diferencia entre ETF y ETN?

Dado que los ETF son siempre fondos de inversión, sólo pueden asignar índices compuestos por varios valores. Las normas de diversificación son estrictas para los fondos creados con arreglo a la norma europea OICVM. Por lo tanto, no es posible asignar activos subyacentes individuales, como las criptomonedas, en un ETF. La situación es similar con los productos que representan materias primas individuales. Estos operan bajo el término Exchange Traded Commodity (ETC). Las inversiones apalancadas o las estrategias inversas (representación de ventas en corto) son posibles en un ETF, pero sólo hasta un apalancamiento de dos. Las estrategias que apalancan el subyacente o el índice al menos tres veces e incluso permiten estrategias de inversión apalancada inversa son especialmente populares en los Estados Unidos. Sin embargo, este tipo de estrategias no se pueden mapear con un ETF ni allí ni en Europa. Para poder seguir ofreciendo estas estrategias, algunos emisores han lanzado instrumentos que sólo pueden llevar el título de Exchange Traded Notes. Para que los ETN puedan mencionarse al mismo tiempo que los mucho más populares ETF, a muchos emisores les gusta también utilizar el término inespecífico de los llamados "ETP", Exchange Traded Products.

¿Son seguros los ETN?

Básicamente, los ETN son títulos de deuda. Al comprar un ETN, usted es propietario de un crédito contra una entidad de propósito especial. Sin embargo, este crédito tiene la forma de un bono subordinado, por lo que es la última opción en caso de insolvencia. Además, el bono tiene un plazo ilimitado, está disponible indefinidamente y no produce ningún interés. Estas estructuras también se utilizan en los certificados de inversión comunes que los bancos gustan de vender. En los países de habla anglosajona, estos instrumentos se denominan "productos estructurados". Sin embargo, en la mayoría de los países, salvo en Suiza y Austria, la venta de estos productos estructurados a los inversores privados está prohibida. En Alemania se dice que hay más de 5 millones de productos estructurados de este tipo para inversores privados, que abarcan todas las estrategias posibles. Lo que suele distinguir a los ETN de los certificados opacos es el emisor y la garantía. Con un ETN, la obligación es emitida por un vehículo de propósito especial formado específicamente para gestionar los activos adquiridos. La estructura del vehículo de propósito especial no es tan diferente de la de un fondo, ya que los activos se gestionan de forma muy similar y se hacen transparentes mediante informes y folletos. Los certificados, en cambio, contienen siempre el riesgo de emisión de un banco de inversión. No hay informes transparentes. La sociedad instrumental puede ahora asegurar la estrategia de inversión mediante una operación de canje. Esto funciona igual que con los ETF sintéticos. Este tipo de garantía se utiliza en muchas estrategias apalancadas e inversas. O bien el propio activo subyacente sirve de garantía, y la entidad de propósito especial adquiere y gestiona físicamente los activos correspondientes. Este método es particularmente popular con los ETN de criptomonedas y es muy similar a la garantía de los ETC de metales preciosos depositados físicamente.

¿Cómo se negocian los ETN?

La negociación de ETN apenas difiere de la de ETF. Ambos instrumentos cotizan en la bolsa con un folleto de valores y figuran allí en un segmento de negociación supervisado por la bolsa. A continuación, puede negociar los ETN correspondientes a través de su corredor en línea , aunque la gama de ETN disponibles puede variar entre los corredores en línea. Los precios de un ETN son proporcionados por los llamados "creadores de mercado", que se aseguran constantemente de que el ETN cotice cerca del rendimiento del activo o estrategia subyacente que representa. Los creadores de mercado tienen un conocimiento profundo de los activos contenidos en el ETN y, por lo tanto, pueden cotizar precios precisos. Debido a la transparencia del ETN, a menudo hay varios participantes que compiten para fijar los precios en el libro de órdenes, al igual que ocurre con los ETF. Como resultado, algunos ETN de criptomonedas se encuentran entre los productos más líquidos en Xetra. No obstante, al igual que en el caso de los ETF, es aconsejable comprobar cuidadosamente el diferencial entre la oferta y la demanda (el llamado "spread") antes de cursar una orden.