L’importanza dell’asset allocation e della diversificazione

Intuitivamente sappiamo che mettere tutte le proprie uova in un unico paniere non è una buona idea. Ciò vale soprattutto per gli investimenti dove le uova sono le vostre attività finanziarie ed il paniere è il vostro portafoglio. Credere di poter predire con certezza quali strumenti finanziari saranno fruttiferi nel corso di un qualsiasi apprezzabile lasso di tempo, è una strategia estremamente rischiosa. E’ questo il motivo per cui la maggior parte degli investitori pongono in essere l'arte dell’asset allocation: spalmando il loro rischio tra una varietà di classi di attività finanziarie in modo da non scommettere mai tutto nell’investimento con la peggiore performance. Infatti, numerosi studi affermano che l’asset allocation determina più del 90% del risultato del vostro investimento.
 

Diversificazione tra le classi di attività

Alcune classi di attività sono complementari in quanto tendono a performare in modo diverso nelle varie condizioni economiche. Per questo un buon modo di pensare all’asset allocation è vederla come una tecnica di costruzione di portafoglio che sia in grado di opporre una qualche resistenza agli shock durante le fasi economiche turbolente e possa catturare qualche vantaggio durante i boom economici.

Per esempio, l'azionario di solito va bene durante i periodi di forte crescita, mentre i titoli di stato ad alto rating danno prova della loro validità durante le fasi recessive.

Le materie prime tendono a prosperare nei periodi inflattivi, mentre l’oro è maggiormente apprezzato come forma di protezione contro le crisi economiche ed il deprezzamento valutario.

Dato che i paesi salgono e scendono con tempistiche differenti, è buona cosa spalmare anche i rischi internazionali piuttosto che, per esempio, investire solamente nel Regno Unito, ed approfittare della performance inferiore del vostro mercato domestico rispetto al resto del mondo nei prossimi dieci anni.
 

Diversificazione all’interno delle classi di attività

Alcuni investitori vogliono indagare a fondo ed assicurarsi di essere ben diversificati anche a livello settoriale, in modo tale che il loro portafoglio non faccia troppo affidamento su uno specifico settore come il settore bancario.

L'asset allocation è uguale all’investimento in un lavoro di gruppo. Anche se la vostra fascia prospettica sta vivendo una fase buia, ciò potrebbe esser dovuto al fatto che la vostra difesa sta avendo una performance brillante, assicurandovi di poter ancora essere in corsa per avere dei buoni risultati.

Ciò funziona grazie al famoso fenomeno del ritorno verso la media. In breve, tale fenomeno non è altro che quella tendenza delle attività ad avere periodi di sotto-performance dopo aver avuto periodi di sovra-performance, fornendo un rendimento medio ragionevole consistente nel lungo periodo.

Pertanto, se state acquistando azioni durante un periodo di ribasso dei prezzi, probabilmente verrete premiati nel lungo periodo in quanto tali azioni economiche ritorneranno indietro, nel momento in cui il mercato rivelerà che sono state sottovalutate.
 

I perdenti di oggi potrebbero essere i vincenti di domani

E’ per questo che ha senso detenere attività che hanno avuto un pessimo andamento. E’ notoriamente difficile predire quando finirà la fase perdente e si avrà l’improvvisa oscillazione dello stato di una qualsiasi attività da perdente da evitare a investimento scottante che chiunque vorrebbe detenere.

Ciò è particolarmente vero per le classi di attività che stanno vivendo la loro migliore fase in circostanze avverse dominanti. Per esempio, dovreste essere molto grati di aver messo titoli di stato in portafoglio la prossima volta che l’economica cade in recessione.
 

Performance delle diverse classi di attività divisa per anno

 

Indirizzate i vostri obiettivi di investimento

L’altro importante ruolo svolto dall’asset allocation è quello di assicurare che il vostro portafoglio abbia le migliori possibilità di raggiungere i vostri obiettivi di investimento.

Ciò richiede che i vostri investimenti siano personalizzati in modo da rispettare la somma target di cui avete bisogno, la vostra tempistica e la vostra tolleranza al rischio.

Per esempio, come regola generale, se la vostra necessita di riavere i soldi è inferiore ai cinque anni, l’azionario è di solito considerato troppo volatile per farvi affidamento. Nel breve termine, di solito è meglio scommettere sui titoli di stato domestici a breve termine,

mentre se volete avere una crescita media del 4% nel corso di 20 anni allora è molto più probabile pendere fortemente verso l’azionario. L'andamento storico delle obbligazioni mostra che è poco probabile che possano registrare tali rendimenti e probabilmente avrete tutto il tempo per recuperare qualsiasi fase di sotto-performance dell'azionario in questo ampio lasso di tempo.

A prescindere dai vostri obiettivi ed orizzonti temporali, se la vostra tolleranza la rischio è bassa avrete bisogno di una elevata percentuale di obbligazioni di qualità che limiti la vostra esposizione alla volatilità dell'azionario.

Mentre se ricercate buoni rendimenti corretti per il rischio diversificate il più possibile tra azionario mondiale, obbligazioni, immobiliare e materie prime, in quanto la teoria sugli investimenti ci suggerisce che una vasta miscela di attività vi può dare una performance di lungo periodo proteggendo il vostro portafoglio dalle peggiori conseguenze di qualsiasi declino economico.
 

Interazione tra le diverse classi di attività nel corso del tempo