ETF: qué es y cómo invertir

Los ETFs (exchange-traded funds por sus siglas en inglés) son el vehículo al que recurren los inversores que desean beneficiarse del crecimiento de los mercados mundiales. Se trata de unos fondos accesibles y transparentes que permiten diversificar entre la renta variable y otras clases de activos con un coste muy bajo en tiempo y comisiones.

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ETF: proposición única de venta

El secreto de los ETFs es que siguen los principales índices de inversión, como el IBEX35 o el S&P 500. Un índice sigue la evolución de un mercado concreto. Por ejemplo: el IBEX35 es el índice bursátil de referencia de la bolsa española. Por su parte, el S&P 500 sigue a las quinientas empresas públicas más importantes de Estados Unidos. Un ETF que sigue al S&P 500 está diseñado para ofrecer la misma rentabilidad (o casi la misma) que ese grupo de valores estadounidenses más importantes. Así que cuando compras un ETF del S&P 500, estás comprando una parte del rendimiento de las empresas más grandes de Estados Unidos, como Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Tesla, etc. sin tener que comprar las 500 acciones. Además de negociar para mantener el mismo orden jerárquico que el índice, puedes subcontratar todo el trabajo al ETF. El equipo de gestión del ETF tiene un único objetivo: seguir el índice. Pero, ¿qué significa esto? Esto quiere decir que tienes plena visibilidad de lo que está haciendo la inversión en todo momento, ya que estás siguiendo a su índice. Y no, por ejemplo, asumiendo más riesgo del que te resulta cómodo sin ser plenamente consciente. Además, como hay un ETF que cubre prácticamente todos loss mercados imaginables, puedes ejecutar cualquier estrategia de inversión que desees.

ETF: ¿qué son y cómo invertir en ellos?

Un ETF es un fondo de inversión que se negocia en bolsa. Por eso se llama fondo cotizado o su versión en inglés "exchange-traded fund". Los ETFs se han hecho muy populares porque combinan dos de las mejores cualidades de las acciones y los fondos: la liquidez y la flexibilidad de negociación de una acción, y la comodidad de un fondo que permite participar en cientos, e incluso miles de valores en una única inversión. Este diagrama muestra cómo encajan las principales características de un ETF:

¿Cómo funcionan los ETFs? 

Con tu dinero compras acciones del fondo, donde el número de participaciones compradas es igual a tu aportación dividido por el precio de la acción del ETF (después de los gastos de negociación cobrados en la plataforma). De esta forma, tu dinero se une a las aportaciones de otros miles de inversores en el fondo. Esta aportación de capital financia la compra de los valores subyacentes del ETF, que normalmente son los mismos valores que componen el índice que sigue el ETF. Tus participaciones en el ETF te dan derecho a participar en la rentabilidad del fondo. Sus resultados dependen de los valores subyacentes que replican la rentabilidad del índice. Por ejemplo:

• Si el S&P 500 gana un 10% en un año, el valor de tu participación en el ETF debería apreciarse en torno al 10%.
• Si el S&P 500 cae un 10%, tu ETF debería caer también aproximadamente un 10%.

Hay dos aspectos que vale la pena mencionar

1. En primer lugar, la rentabilidad real es siempre la resultante después del cobro de las comisiones. En el ejemplo anterior, tu rentabilidad sería del 10 % menos el 0,07 % de los gastos de gestión en el caso de un ETF del S&P 500. Por tanto, la rentabilidad después de las comisiones sería del 9,93 %. Toda inversión conlleva comisiones. La ventaja de los ETFs es que las comisiones suelen ser muy bajas (por lo que la gran parte de los beneficios irían a parar a tu bolsillo) y son transparentes, a diferencia de las inversiones menos reguladas que reducen su rentabilidad mediante costes ocultos.
2. En segundo lugar, los ETFs no siempre tienen todos los valores del índice. Muchos índices se componen de valores pequeños y no líquidos que son costosos de negociar y suponen una diferencia insignificante en la rentabilidad global.

En última instancia, puedes saber si un ETF está haciendo un buen trabajo replicando al índice comprobando si su rendimiento anual coincide aproximadamente con el rendimiento anual del índice. Un ETF bien gestionado ofrece la rentabilidad del índice menos los gastos de gestión. Puedes comprobarlo fácilmente a través de justETF en el perfil del ETF.

Cinco razones por las que crece la demanda de ETFs

1. Todas los tipos de activos más relevantes están disponibles para su adquisición mediante ETFs desde las acciones hasta el sector inmobiliario, pasando por la renta fija y las materias primas, lo que te permite construir rápidamente una estrategia de inversión sólida con solo unas pocas inversiones
2. Competencia dinámica entre los proveedores de ETFs: menos costes para los consumidores
3. Tú estás protegido en caso de que el proveedor del ETF quiebre: los activos del inversor están legalmente separados de los de la empresa de inversión. Esto significa que tus activos se vendieron a valor de mercado  y que se te devolverá el dinero si el proveedor del ETF se declarara insolvente
4. Tu sabes exactamente en qué estás invirtiendo: cada ETF ofrece plena visibilidad del índice que sigue y publica una lista diaria de participaciones que puede compararse con la composición del índice
5. Los ETFs están ampliamente disponibles a través de la gran mayoría de plataformas de inversión y se negocian fácilmente durante el horario de la bolsa

Esto contrasta con la situación de los fondos de gestión activa. Los gestores de fondos activos suelen ser opacos en cuanto a sus participaciones. El nivel de riesgo de un fondo activo puede derivar, y de hecho lo hace, hacia un territorio más arriesgado. Esto sucede a menudo porque los gestores se ven presionados para alcanzar sistemáticamente objetivos de rendimiento desmesurados. Pero la realidad es que son muy pocos los gestores que pueden ofrecer una rentabilidad lo suficientemente grande como para justificar sus elevadas comisiones a largo plazo. Algunos batirán al mercado durante algunos años, pero luego caerán en la tabla de clasificación cuando su buena racha se desvanezca. Se trata de un fenómeno conocido que ha sido comprobado en repetidas ocasiones por académicos financieros y que es seguido por la clasificación SPIVA. En comparación, los gestores de ETFs no tienen ninguna presión para batir al mercado. Ganan al obtener la rentabilidad de su índice después de las comisiones todos los años. Este enfoque consistente y de bajo coste ha demostrado ser notablemente eficaz, y es otra razón por la que incluso los principales actores financieros han recurrido a los ETFs. La popularidad de los grandes ETF los hace extremadamente líquidos. Esto reduce aún más las comisiones al disminuir el diferencial entre oferta y demanda en las operaciones. Otras innovaciones del mercado, como la negociación sin comisiones, abaratan aún más el coste total de la propiedad.

¿Por qué no he oído hablar antes de los ETFs? 

Los proveedores de ETFs no pagan comisiones por la venta de productos, por lo que no son promocionados por los asesores financieros y los bancos afiliados, que dependen de dichas comisiones. La naturaleza del bajo coste de los ETFs significa que hay muy poco margen para un presupuesto de marketing, por lo que no se anuncian mucho en los medios financieros. Además, el hecho de que los ETF no sean objeto de publicidad significa que no aparecen en los principales artículos de la prensa financiera sobre gestores superestrella, megatendencias y movimientos espectaculares del mercado. El resultado es que los ETFs han permanecido relativamente en la sombra general, mientras que poco a poco van haciéndose camino entre las instituciones financieras, los asesores que solo cobran honorarios, y los inversores privados más experimentados. Incluso los fondos de pensiones y las compañías de seguros más sólidas utilizan ahora los ETFs como inversiones fundamentales en sus carteras.