Replikationsmethoden von ETFs

Ziel eines jeden ETF ist es, den abzubildenden Index so exakt und kostengünstig wie möglich nachzubilden. Dabei fließen dir alle Einnahmen aus den Wertpapieren im Index zu. So partizipierst du mit ETFs auch an Dividenden und Zinszahlungen. Für die Nachbildung von Indizes haben sich verschiedene Methoden herauskristallisiert, die wir dir im Folgenden vorstellen.

So bilden ETFs ihren Index nach

Die klassische Methode ist die physische Replikation. Hält der ETF die Wertpapiere des Index eins zu eins, spricht man von vollständiger Replikation. Die vollständige Replikation ist jedoch nicht immer möglich. So entstanden mit der Zeit weitere Verfahren zur Nachbildung des Index, ohne alle Indexbestandteile zu halten. Gerade bei sehr breiten, illiquiden oder internationalen Marktindizes stoßen vollständig replizierende ETFs an ihre Grenzen. Breite Marktindizes werden heute meist durch computergestützte Optimierungsverfahren mit weit weniger Titeln nachgebildet (Sampling). Die synthetische Replikation ermöglicht dir, in neue Märkte und Anlageklassen zu investieren. Dabei investiert der ETF nicht in die zugrunde liegenden Märkte, sondern bildet diese nur ab. Der ETF hält dazu einen diversifizierten Korb aus liquiden Wertpapieren. Neben Kosten sind es auch steuerliche Überlegungen und die Güte der Nachbildung, die zur Entwicklung dieser Replikationsmethode führten. Synthetische ETFs sind in manchen Fällen über Tauschgeschäfte (Swaps) in der Lage, den Index effizienter und besser nachzubilden. So wurden Anlageklassen wie Rohstoffe und Geldmarkt erst investierbar gemacht. Mit der Reform des Investmentsteuergesetzes Anfang 2018 verloren die thesaurierenden synthetischen ETFs aus Luxemburg ihren Steuervorteil. Über die Laufzeit gibt es nun kaum noch steuerliche Unterschiede für private deutsche Anleger.

Replikationsmethoden von ETFs im Vergleich

In der folgenden Tabelle findest du die unterschiedlichen Replikationsmethoden im Vergleich: